3月1日出炉的最新数据显示，2月份中国制造业采购经理指数（PMI）为51．0%，较上月回升0．5个百分点。这是该指数连续第三个月回升，并创下五个月高位。

　　不过，2月数据仍显著低于历史同期52.7%的平均值，显示复苏基础尚不牢固。分析人士认为，未来经济增长有回调可能，预计上半年央行仍需降低存款准备金率2-3次。

　　外需回暖信号初现

　　从当日公布的PMI11个分项指数来看，呈现全面回暖之势。同上月相比，只有原材料库存指数下降，其余各指数均不同程度上升。其中，新出口订单指数、积压订单指数、购进价格指数上升幅度较大，超过4个百分点。

　　“PMI指数连续回升，进一步明确了经济回调趋稳的态势。”国务院发展研究中心宏观经济研究员张立群说。但他同时指出，从出口、投资等需求增长情况看，预计未来经济增长仍将有所回调，但幅度趋于缩小。

　　尤其值得一提的是，反映制造业外贸形势的新出口订单指数比1月回升4.2个百分点至51.1%，自去年8月以来首次回升到50%的荣枯线以上。

　　“这可能是出口形势趋于好转的一个积极信号。”中国物流与采购联合会副会长蔡进认为，欧美经济改善是2月新出口订单指数回升的主要原因。

　　不过，他也提醒，“由于每年春节过后，该指数均会出现一定回升，加之该指数整体水平依然较低，对后期走势仍需密切关注”。

　　复苏基础尚不牢固

　　同一天公布的2月汇丰中国PMI终值数据也是连续三个月回升。数据显示，2月汇丰PMI终值为49.6%，略低于初值，连续第四个月处在50%的荣枯分水岭下方。

　　尽管PMI连续扩张，但多位专家和分析人士仍表示，制造业扩张动力依然不足，经济增速下行风险仍须警惕。

　　“从1月进口增速大幅回落、新增信贷低于预期和房地产市场调整仍在继续的情况综合来看，投资增速可能继续放缓。”汇丰中国首席经济学家屈宏斌强调，经济增速下行风险仍是政策焦点，

　　在他看来，未来几个月，CPI和PPI或延续回落态势，将为央行提供进一步宽松政策预留空间。

　　中金公司首席经济学家彭文生也表示，一季度以来，紧张的市场流动性仍是制约稳定增长的最大因素，因此货币政策应保持必要的支持力度，“上半年央行仍需降低存款准备金率2-3次”。

来源：上海证券报