一周行情　

　　国内方面，上周国内期糖价格震荡下挫。周一，SR1209 合约期价上攻6675 元/吨再次未果，周二，期价冲高回落，展开回调，周三虽然小幅收涨，但是仍受到5 日均线的承压，周四，受周边商品期价大幅下挫的拖累，糖价扩大回调幅度，盘中最低跌至6556 元/吨，周五，期价止跌后收于十字星，收盘价6600 元/吨，周下跌36 元/吨，周持仓增加18642 手至54.1 万手。 

　　短期影响糖价走势的因素包括云南的旱情变化、临时收储的价格及收储量、全国产糖和食糖销售情况。 

　　近日，媒体关于云南旱情的报道引起了投资者的关注，持续性的干旱对该省部分地区的甘蔗生长不利，尤其会造成甘蔗糖分偏低，单产下降，进而可能使得最终的食糖产量比预估的210 万吨产量低，对糖价走势会起到支撑作用。不过，干旱难以令糖价展开持续性上涨行情，这是因为首先，云南省的产糖量远低于主产省广西；其次，目前云南糖产量仍呈现同比增加，数据显示，截至2 月10 日，云南省累计产糖61.6万吨，同比增加12.98 万吨；第三，据天气预报报道，最近几日云南有望迎来降雨，缓解旱情。 

　　尽管2 月10 日举行了本榨季第一次临时性收储，但是收储之后对价格的利多作用并未显现。数据显示，第一次收储累计成交16.32 万吨，平均价6785.19 元/吨，最低价6600 元/吨，最高价6930 元/吨。预计受当前消费淡季和绝大部分糖厂仍在开榨的影响，短期内临时性收储刺激现货糖或期货糖价格走高的作用有限，而收储的最低价料将制约糖价下跌空间。 

　　现阶段正处在传统食糖消费淡季和糖厂开榨期，因此，需求疲软和新糖供应量不断增加令糖价承压。截止2 月17 日，全国开榨糖厂223家，已经停榨的糖厂数为24 家。收榨的糖厂主要集中在北方甜菜糖产区。另外，下游消费需求迟迟未见起色，主销区库存尚且充足，企业采购或备货的意愿较低，中间商大都以观望为主。 

　　由此可见，短期内多空交织，使得糖价展开区间震荡，而在新的利多或者利空消息出来之前以及下周第二次临时性收储启动前，糖价难有明显趋势性行情。技术上，SR1209 合约期价料将在区间6550-6850 元/吨震荡。操作上，区间内采取高抛低吸。 

　　国际方面，上周国际原糖期价先抑后扬，震荡为主。周一，受风险偏好在希腊通过紧缩措施后降低，原糖期货价格货小幅收低。周二，由于国际评级机构穆迪决定下调欧洲六国信用评级打压了投资者投资风险市场的信心，在技术性抛售压力突增的压力下，原糖期货价格中幅下跌，与此同时，伦敦糖市白糖期货价也大幅下挫。周三，因美元疲软，且交易商将3 月合约进行换月交易，加上原油价格走强的提振，原糖期货价格小幅反弹。周四，由于部分交易商观望泰国船货及巴西榨季进展的消息，原糖期货价格震荡上行。周五，因走势缺乏基本面、消息面指引以及投资者在长周末假日前离场，场上交投清淡，原糖期货价格货小幅盘整。 

　　表2：国际期糖市场(截止上周五收盘) 

资料来源：ICE、LIFFE 

　　上周原糖期货3 月期约和5 月期约的升水继续维持在85 个点。由于市场缺乏更多新的消息，原糖期价仍在区间22.85-24.5 美分/磅运行。预计后市市场关注的焦点为主产国巴西中南部地区的甘蔗压榨量和产糖量、印度食糖出口情况以及中国的临时性食糖收储进展。 

　　现货市场交易价格 

　　表2：主产区食糖报价数据(单位：元/吨) 

上周国内糖价以下跌为主，市场成交清淡。 

　　主产区：广西，糖价出现小幅下调，南宁与柳州之间的食糖价差扩大到100 元/吨，其中南宁跌至6580 元/吨，而柳州跌破6500 元/吨至6470 元/吨。另外，中间商反映现货市场观望态度明显，销量清淡。云南，糖价呈现徘徊下跌态势，全周成交较少，绝大部分时间处于有价无市状态，价格跌至6450-6500 元/吨。 

　　主销区：华东地区的糖价小幅下跌，销量的不景气反映出目前已经进入淡季，各地价格回落到6800-6750 元/吨；华北地区糖价全线下跌，消费淡季使得市场购销清淡，而到货量的集中令库存充足；华南地区的各地货源充足，供需平衡，价格小幅下跌10-30 元/吨至6550 元/吨左右；华中地区的糖价大都下跌为主，到货量的增加以及销售冷清都加重了市场的销售压力；西南地区也同样是由于较为充足的库存和清淡的消费，使得糖价小幅回落；西北、东北地区的糖价涨跌互现，其中哈尔滨地区糖价出现30 元/吨的涨幅，而鲅鱼圈却出现80 元/吨的跌幅，市场整体走量不佳。 

　　总体上看，受淡季和食糖产出的双重压力下，短期内收储对食糖价格提振作用有限。而市场对后市走势的分歧加大或令价格震荡加剧。 

　　(上海中期期货(微博)研究所农产品(11.68,0.10,0.86%)小组) 

　　行业数据及新闻 

　　关于召开2011/2012 年榨季广西食糖交易会的通知 

　　经商中国糖业协会，决定2011/2012 年榨季广西食糖交易会与中国糖业协会商业流通会员座谈会合并于2012 年2 月24 日在南宁召开。 

　　海南：截至2 月15 日已产糖22 万吨 

　　截至2012 年2 月15 日，海南省2011/12 年榨季已榨甘蔗量192.55 万吨，同比多榨56.36 万吨，尚存蔗量87.45 万吨；产糖22 万吨，同比多产5.98 万吨；产糖率11.43%，同比下降0.33%；一级品率84.54%；同比下降3.00%；已售糖4.28万吨，同比增加0.49 万吨；产销率19.45%，同比减少4.20%；库存糖17.72 万吨，同比增加5.49 万吨。 

　　三大甜菜糖产区预计增产15 万吨 

　　北方三大甜菜糖主产区已经进入收榨高峰，新疆已全部收榨，黑龙江和内蒙也收榨了一半，三大产区本榨季都实现了增产目标，总增产量15 万吨左右，具体情况如下： 

　　新疆：近十几年，新疆制糖企业的甜菜收购一直走的是企业与农户协商的路子。2011 年10 月，国家发改委发布《关于完善糖料收购价格政策的通知》，要求广西、广东、云南、海南和新疆五个糖料主产区，实行糖料收购价由各省区政府统一定价，并且纳入地方政府定价目录。 

　　目前新疆已经起草2012/13 年榨季甜菜收购价格，正在等待批复意见。2011/12年榨季新疆甜菜平均收购价470 元/吨，比上一榨季每吨高出100 多元，价格较高的县市已经突破500 元/吨。 

　　从2011 年9 月26 日伊力特(10.83,-0.03,-0.28%)有限公司率先开榨拉开2011/12 年榨季的序幕，到近日阿克苏恒丰糖业收榨，目前新疆14 家制糖企业已全部收榨。本榨季共收购甜菜413 万吨，产糖47 万吨，较上个榨季增加约4 万吨。目前，销往外省的食糖数量超过十万吨，加之本地市场消化，目前新疆食糖库存在14 万吨左右。 

　　根据新疆14 家制糖企业的生产计划，预计2012/13 年榨季，将收购甜菜485万吨，产糖53 万吨。 

　　黑龙江：11/12 榨季共有10 家糖厂开机生产，目前已有5 家停机，余下5 家预计还有1 个月左右的生产时间。甜菜糖产量目前来看基本能达到榨季初28-30万吨的预估，至少能完成28 万吨的保底产量，较10/11 榨季的18.37 万吨增产近10 万吨，增幅50%以上。但是甜菜糖产量突破30 万吨有一定的难度，主要因为甜菜质量不是很好，糖分只有14%多一些，加上今年黑龙江天气较暖，不利于甜菜贮存。 

　　预计12/13 榨季黑龙江部分地区甜菜收购价将突破600 元/吨，收购价上涨之后甜菜种植面积和产量或还有一定的提升空间。 

　　内蒙古：预计本月底糖厂将全部停榨，本榨季累计产糖12 万吨，比榨季初的预估少2 万吨，但比10/11 榨季的11.1 万吨小幅增产0.9 万吨。产量达不到预期的原因主要是甜菜糖分下降，本榨季甜菜糖分在14%左右。 

　　预计12/13 榨季内蒙古甜菜种植面积将继续保持稳中略有上升的态势，增产幅度有限。目前天气寒冷，预计4 月份甜菜将下种，届时广西糖网将推出新榨季北方甜菜糖种植面积及产量预估综述，敬请关注。 

来源：上海中期