周四郑棉震荡走低，尾盘时段虽一度出现较大反弹，但整体上依旧表现出偏弱的态势。具体来看，09合约周四低开低走。早间开盘于19910元/吨，开盘后期价在短期的震荡调整后随即开始下行。全天1309合约最高上涨至19980元/吨，最低下跌至19685元/吨，最终以19815元/吨报收。持仓上看， 1309合约上多空双方均出现减持迹象，其中持仓排名前20位会员中，多单减持2926手至36884手，空单减持6347手至60487手，主力资金有流出迹象。

　　现货方面，节后棉花报价也逐步回升。昨日中国棉花价格指数(CC Index 328)收于19293元/吨，较前日上涨5元/吨。中国棉花进口指数(FC Index M)收于92.08美分/磅，折滑准税约为15558元/吨，较同级地产棉价差为3745元/吨(未考虑配额价格)。纯棉纱C32S普梳均价为25875元/吨；32支纯棉斜纹布报价为6.43元/米，均较前期变化不大。

　　储备棉抛售方面，2月21日储备棉投放数量为80137.57吨，实际成交24409.19吨，成交比例30.46%；当日成交储备棉平均等级为3.82，加权成交价18733元/吨，折328级成交价为19176元/吨（公重），比当日CC Index 328价格比低117元/吨。截止2月21日，累计上市总量1438822.32吨，累计成交总量502556.33吨，成交比例34.93%。

　　技术层面来看，昨日郑棉冲高回落，上方压力逐步显现。指标上看，KDJ指标在日线上在超卖区域出现反弹，但反弹势头转弱。同时MDCD量能上空方依旧占优，力量较前期又有所放大，绿柱出现拉升。持仓上多空双方规模停滞不前，短期郑棉在上方压力下或将逐步丧失上冲动力，期价有回落的可能。

　　郑棉周四继续震荡回落，尾盘价格虽有所反弹，但在棉花自身以及外围市场不利因素的影响价，或将继续维持偏弱的态势。目前基本面上，现货企业大多在年后才会陆续开工,因此现货交易相对平淡。美棉周四创下近期最大跌势，虽然美棉整体依旧较强，但短期跌幅较大对郑棉信心上也会造成影响。目前郑棉基本面情况虽较前期低谷期有所好转仍难以承受过高的价格。同时市场上还存在有3月起抛储部分新棉以及储备棉将获准进入流通市场的传言，这在一定程度上将迫使期价回落。因此操作上前期多单逢高减持，日内19600至19850元区间内震荡操作，20000元上方可尝试轻仓介入空单。