上周五因耶稣受难日，CBOT市场休市，而在此之前，市场关注的报告出炉，意外的是此前市场预期利多的季度库存报告以超出预期的利空姿态出现，令市场承压，价格再次重新返回最近一次反弹的起点位置。而我们重新梳理一下近期的豆系商品市场格局，首先是南美大豆的丰产压力并未改变，尽管巴西港口问题上位的到解决，但是已经有消息称港口运力在缓慢好转，我们认为在4月份巴西大豆的外运会更加顺畅，同时阿根廷大豆也步入集中上市时期。那么市场担忧的近月大豆供应紧张问题我们认为不会太过严重。但是值得注意的是美陈豆库存，从报告来看，高出市场预期水平，但是仍旧较去年同期的13.75亿蒲有大幅降低，在这种情况下，市场对于美陈豆的紧张并不能得到有效缓解，CBOT价格重新回到反弹起点后，继续大幅下探的动作会受到近月紧张的制约。对此我们认为近期价格将会在目前区间震荡，进一步关注巴西港口的问题，来决定价格的发展方向。而根据我们前期的分析，预计下行的可能性最大。棕榈油方面，今日马来船运机构公布3月出口预估，尽管在前25天出口不佳基础上，翻盘的难度较大，但是在目前豆系旧作紧张的情况下，反而有利于棕榈油的替代需求增加。我们认为近期棕榈油出口会逐渐增加，并对价格形成一定支撑。

　　国内方面昨日港口一级豆油报价在7800-8000元/吨之间，现货报价普遍下调100-200元/吨，成交稀少，仅有部分工厂低价位采购，其中天津地区一豆成交800吨，山东3700吨，江苏4000吨，两广1800吨。棕榈油24度主流报价5700-5900元/吨，主流报价下调100-150元/吨，成交较为谨慎，其中天津24度成交2000吨，上海500吨。就国内油脂市场而言，美农报告利空导致的内外盘价格大跌打击了原本就消费疲软缺乏信心的现货市场，在此压力下，贸易商维持低库存水平，尽管从这个环节来看一旦有反弹出现会涌现一定的补库动作，但是对后市看空已经成为较为统一的观点，短期内恐慌心理将会成为市场主导。

　　DCE盘面，上周五豆油1309合约收跌1.71%至7932，棕榈油收跌1.3%至6246，两油跳空低开后在止损盘作用下再度下滑百点，随后空头回补价格反弹收红。目前来看，空头占据盘面主动，技术盘回补是主要行为，同时资金结构上也有这一倾向，再度呈现分散状态，不利于趋势的进一步延续。

　　综合来看，耶稣受难日美盘休市，豆系宽松格局不改趋势仍旧向下，但是在目前巴西尚未解决港口问题的情况下，仍需谨慎美豆库存问题，毕竟较去年同期有大幅下降，预计美盘近期以震荡为主。国内油脂现货情绪不佳，消费淡季缺失动力。技术面以及资金面以空头回补为短线行为，趋势暂时难以进一步延续。操作上油脂趋势空单继续持有，短线豆油在8000-7880区间内交易，棕油6280-6170。