7月23日早盘郑糖主力合约1401窄幅震荡，上午收盘价基本与上周五持平。

　　现货方面，今日上午柳州批发市场维持窄幅震荡整理的走势，近期到期交收的购销合同收于5296元，上涨16元，受此影响今日主产区各地的现货报价较上周五基本以持稳为主，上午市场整体成交一般。具体情况如下：柳州：中间商报价5310--5370元/吨，报价较上周五持稳，成交一般。制糖集团报价5310--5370元/吨，报价较上周五持稳，成交一般。南宁：中间商报价5370元/吨，报价较上周五持稳，成交一般。部分制糖集团南宁站台报价5350--5360元/吨，报价较上周五持稳，成交一般。部分糖厂仓库车板价5300—5370元/吨，最低报价下调10元/吨，成交一般。贵港：中间商报价5370元/吨，报价较上周五下调20元/吨，成交一般。

　　美元走软，商品有所反弹，美盘10月原糖涨11点收于16.29美分。近期巴西天气和产量预估下调是支撑国际糖的主要因素。反弹过后，目前糖价再度开始高于酒精价格，后者对糖的平价跌至16美分以下，或刺激糖厂以更大比例生产食糖，前期糖厂制糖用蔗比例仅42%。上周伦敦8月合约交割量也仅有10.7万吨，处于历史均值水平，但较去年同合约交割量下降超过30%。郑糖4840的前期关键价位的压力仍存，但多头的尝试性进场更为活跃，短期气氛略偏多。今日海关公布6月进口数据，市场预期数量有限，大量到港或推迟到7月份，这从上周的船运报告也有所体现。上周山东、辽宁等进口糖集中地现货补跌明显，幅度在50元左右，广西降价引发的第一波现货回落目前基本扩展到全国范围，但销量并无明显起色。当前产区库存不多且较为集中，关注进口糖销量和价格稳定情况。

　　【操作建议】

　　在进口糖冲击之下，国内糖市依然弱不禁风，现货价格虽然稳定在相对稳定的价格区间，但季节性价格上涨并没有出现。而期糖下榨季合约因存在更多的变数，加上国内外下榨季产量、国内进口量、国家收放储政策等因素影响存在不确定性，属于探明底部的过程之中。预计近期现货价格依然将保持相对稳定的价格区间，期价受外围市场影响大。前期我们一再建议逢高沽空，已经介入的投资者可继续持有。

　　郑棉弱势依旧，建议观望

　　【行情综述】：

　　中央气象台消息，预计未来一周西北地区东南部、华北中南部、黄淮、四川盆地西部、华南沿海及云南西部等地多降雨，大部地区降雨量有40～70毫米，部分地区有80～120毫米、局部150～220毫米。降水利于农田增墒和库塘蓄水，但局地强降水易造成低洼农田短时积水或内涝，影响作物生长发育。江淮、江南以及重庆等地将出现较大范围日最高气温超过35℃的高温天气，其中江南部分地区持续高温日数可达5～7天。持续高温将导致上述地区旱情持续或发展，不利于棉花开花结铃。

　　7月22日中国棉花价格指数。CC Index(328)指数19246元/吨(-10)；CC Index(527)指数16907元/吨(-8)；CC Index(229)指数20042元/吨(-1)。

　　【操作建议】：

　　ICE美棉继续反弹，郑棉弱势依旧。早盘，郑棉1401合约窄幅横盘，交易气氛不活跃。国家棉花政策窗口期，密切关注国家政策动向，直补棉农政策有望实施。近期，棉区天气情况值得关注，华北、黄淮、东北等产棉地区连降大雨，对棉花生长的影响值得关注。操作上，维持对郑棉1401合约的观点，建议观望。