大豆：冲高回落，压力显现

　　行情描述：美豆周五小幅回升，11月合约回撤步伐放缓，但产区西北部地区降雨仍对期价产生压制。

　　基本面消息：1、美国农业部上周四公布的大豆出口销售报告显示，截至6月14日当周，美国大豆2011-2012年度大豆出口净销售163800吨，2012-2013年度出口净销售444100吨。当周2011-2012年度大豆出口装船433600吨。旧作大豆出口数量较低，但出口装船仍保持较高节奏，净销售及出口装船均高于去年同期水准，短期出口将继续对美豆库存施压。

　　2、CFTC持仓报告显示，截至6月19日，基金持有的期货净多头寸为233641张，较上周缩减282张，从基金持仓结构看，基金增加对锁操作，显示基金对后期期价反弹幅度预期尚不乐观，中线投资者可谨慎参考。

　　3、现货方面，大豆广州黄埔港4250元/吨，价格稳定；浙江宁波4350元/吨，价格稳定；江苏张家港4250元/吨，价格稳定；山东青岛港4200元/吨，价格稳定；天津4200元/吨，价格稳定；辽宁4250元/吨，价格稳定；上海4300元/吨，价格稳定。豆粕方面，近两日销区豆粕报价大幅上扬，同时成交明显放量，现货市场的回暖对期价将产生有力支撑。

　　走势分析：美豆节日期间回撤，主力11月在创下年内高点之后回落，基本面市场近期持续炒作的产区干旱由于部分地区降雨略有缓解，但市场对该题材消化已较为充分，短期需新的支撑因素出现。预计本周多空将在月末公布的种植面积报告中展开争夺。虽上周节日期间美盘回撤构筑技术假突破形态，但日间电子盘表现抢眼，如美豆重回1400美分之上，美豆反弹步伐仍将延续。

　　内盘豆类今日早盘继续大幅回升态势，豆粕受资金大幅增持推动1301盘中一度逼近涨停附近，但尾盘的多头获利了结使得期价回吐大部涨幅，大豆则回撤至开盘附近，技术表现不容乐观。现货层面，产区近期气温回升，大豆长势良好，期价难以从国内获得天气升水，下游油粕价格表现稳定。连豆冲高回落显示上行压力，同时内盘反弹节奏领先，需关注美豆是否配合，操作上中线多单依托10日均线持有，短线暂以波段为宜。

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　　油脂：跟盘上涨

　　外盘走势：

　　国内节日期间，芝加哥期货交易所大豆期货两日内先跌后涨，上周美联储议息QE3落空虽令市场承压，但是美中西部天气炒作强势回归。截止上周五CBOT7月大豆合约收高4美分，报收1442.4美分，7月豆油合约收低0.07美分，报每磅49.7美分。马来西亚棕榈油期货担心全球经济放缓或将损及需求，9月合约收低1.57%，报每吨2953林吉特。因中国、美国和欧元区经济数据令人沮丧，美国原油期货周四下挫近4%至八个月低位，周五墨西哥湾可能形成风暴或扰乱生产及欧洲央行放宽贷款抵押品要求的举措带动欧元兑美元上涨，支撑原油期货，主力原油合约下破80收于每桶79.76美元。

　　受暂缓及天气干旱影响，美豆电子盘大幅上涨，同时国内豆粕强势带动，油脂继续跟随涨势。豆油1301合约高开高走，成交放量，盘中看涨氛围较浓，尾市受获利了结期价回落。棕榈油1301合约在8000一线受支撑，仓量大幅增加。截止收盘，豆油1301报收于9526元/吨，收高90元/吨；棕榈油1301收报于8006元/吨，收高74元/吨；菜籽油1301收报于10124元/吨，收高82元/吨。

　　基本面消息：1、船运调查机构ITS周一称，马来西亚6月1-25日期间棕榈油出口为1,196,702吨，较5月1-25日期间的1,146,406吨增长4.4%。

　　2、阿根廷农业部周四称，下调2011/12年度大豆产量预估至4030万吨，上个月预估为4150万吨。本年度初的干燥天气破坏阿根廷玉米及大豆作物。但农业部称其进一步下调大豆产量预估是因近来大豆主产省布宜诺斯艾利斯省出现洪水。

　　宏观方面： 上周五德法意西四国首脑商讨应对债务危机，同意1300亿欧元刺激经济计划，但就发行欧元区债券等问题存在分歧。6月28-29日欧盟峰会及美国农业部种植面积报告为市场炒作增添新的题材。

　　后市操作：全球经济持续低迷，令美元再次走高，美原油期价下破80关口，美豆油在50美分也出现反复，近期关注美原油及美豆油在这两整数关口表现。鉴于目前豆类强劲走势，建议日内短多为宜。