6月13日，壹桥苗业[36.82 -2.80% 股吧 研报](002447)发布非公开发行股票议案，公司拟以不低于31.45元/股的价格非公开发行不超过2540万股股票，募集资金总额不超过7.98亿元，主要用于“围堰海参养殖及配套苗室建设项目”。
    壹桥苗业 (SZ:002447)最新价：36.82  1.06 2.8%行情走势 大单追踪 资金流向最新研报 公司新闻 最新公告个股股吧 优股预测 龙虎榜从育苗到养参完善产业链
    公司主要从事海珍品苗和围堰海参的繁育养殖，拥有42个育苗室，总计水体达6万立方米，为我国最大的海珍品苗种生产企业之一。2011年年报显示，海珍品育苗业务的销售收入为13188.43万元，占到公司主营收入的比重为63.3%，其为公司第带来8091.85万元的主营利润。另据了解，海珍品苗业务对公司毛利的贡献约占80-90%，是公司当之无愧的主业。
    但近年来公司并不满足仅将业务放在“育苗”上，还打算在下游领域——海参养殖上有一番作为。出于对未来海参市场的看好，壹桥苗业上市一年后就开始对海参养殖的绸缪运作。
    2011年8月23日公司公告表示，股东大会通过公司将利用自有资金和***贷款预计不超过3.5亿元投资建设1万亩围堰海域，通过人工建造围堰、造礁的方式创造适宜海参生长的自然环境，在该区域内利用自然资源和人工投苗方式进行海参养殖。
    本次的非公开增发则是公司再次“发力”海参养殖的又一例证。壹桥苗业表示，本次非公开增发将进一步提升围堰海参的养殖规模，延伸海参产业链***。
   “海中人参”能长多“大”？
    那么为何公司要从传统的育苗产业转向海参养殖呢？
    资料显示，海参在我国有着悠久的应用历史，食、疗价值非常高，具有补肾、养血、抗疲劳、抗衰老、抗肿瘤、提高机体免疫力等功效。素来享有“海中人参”的美誉，被列为“海八珍”之首。
    2010年我国海参养殖面积为150,113公顷，占全国海水养殖面积比例仅为7.21%，海参产量为130,303***，占全国海产品总量的比例仅为0.88%，而海参产值为260.61亿元，占全国海水养殖总产值的比例高达15.79%。随着居民生活水平的不断提高和防病强身保健意识的不断增强，海参以其营养、健康的显著产品特性将会受到越来越多消费者的认可和追捧，其市场需求将呈现出强劲的增长趋势。
    此外，公司两次投资均采用围堰养殖，与一般的池养方式***比，于海洋所进行的围堰养殖所产出的海参具有更为安全、环保、健康、营养的特点，但围堰海参养殖由于适养优良海域稀缺，资金投入大，生长周期长，具有较高的进入门槛，因而该方式所养殖的海参产量有限，仅占目前全国海参总产量的20%左右，供需矛盾更为突出。可见海参未来的市场前景十分广阔。
    募资项目盈利前景如何？
    那么本次非公开增发的盈利前景究竟如何呢？
    公司的非公开发行预案显示，本次募集资金7.98亿元将用于“围堰海参养殖基地项目”及配套“海参苗繁育基地项目”两个子项目。其中，“围堰海参养殖基地项目”总投资4.86亿元，将占用海域面积14,000亩，年收获海参157.5万公斤。达产后可实现年平均销售收入2.52亿元，年平均净利润1.34亿元。
    单看这一盈利预测，似乎并无不妥，但如果做一个比较，则能发现其中的问题所在。
    在去年公司拟以自有资金建设的1万亩围堰海参养殖项目中，据公司估算：“围堰海参养殖周期约为2年，项目达产后平均每年可产成品海参300万斤。预计平均每年新增营业收入3亿元，实现毛利约2.55亿元。”
    让记者感到困惑的是，同***是围堰海参养殖，项目实施主体同为壹桥苗业，但对两次海参养殖的盈利预测却有较大偏差。去年的项目投资为3.5亿元，占用海域面积1万亩，收入预测数达到3亿元，毛利为2.55亿元；而今年的项目投资为4.86亿元，按理其营收和净利都应高于去年的项目，然而今年项目的收入预测数仅有2.52亿元，还不及去年项目的毛利。
    为何两大项目的盈利预测会有如此大的差异？记者致电壹桥苗业，但该公司公布的联系电话始终处于无人接听的状态。
    另据报道，目前海参价格也处于下行区间，公司所在地——大连的海参价格也在下行行列。有报道显示，从5月初开始，大连圈养海参和***生海参都迎来收获季节，***生海参价格稳定，但圈养海参价格较去年跌了两成左右。据了解，海参价格下跌主要是受南方海参的冲击影响。
    对于壹桥苗业本次的非公开增发进展情况，本报将给予***报道。