周二两市震荡,成交量有所萎缩。从板块上来看,强周期的有色仍然表现最强,而银行、钢铁等板块也涨幅居前,地产股板块今天跌幅较大。

    这两天地产股的回调主要受几方面的催化:一是由于北京住宅库存较低,而年末需求上升,北京住房价格上涨压力巨大,于是北京市出台了一个“象征性的”调控加码政策,即在原来规定非北京户口人士,缴满5年北京社保才能买房的基础上增加规定:追缴社保不作数。这一小小的改动,使市场预期其他房价上涨压力大的城市也会效仿;二是随着房价压力的上升,国土部和住建部开始声明,将对房价异动的城市进行调控,而18日国家统计局公布的70个大中型城市中房价同比和环比上涨的城市数量正在增多;三是12月上半月地产销售环比有所回落,市场担心12月地产销售不及11月。

    我们认为,若市场一致预期认为地产销售不佳,更应该担心的是银行的坏帐,水泥、工程机械的需求不足,煤炭和有色价格的回落,整个市场回落的压力都比较大,因为基建对经济的拉动不及地产。从板块对比的角度来看,万科、保利这些地产龙头公司的业绩锁定度高,估值低,本轮销售回暖的推动因素也并非是政策放松,更多的是内生性的需求导致,因此,我们认为地产估值较低,并无大幅减持的道理,若短期大幅下跌,可继续增持。