盘中特征:周二沪深股指冲高回落。上证指数收于2162.46点,上周2.12点,涨幅0.10%,成交990.3亿元;深成指收盘8592.63点,下跌7.70点,跌幅0.09%,成交804.2亿元。两市成交量较周一萎缩189.78亿元。23个申万一级行业指数跌多涨少,其中有色金属、食品饮料和金融服务等板块领涨,房地产、信息服务和信息设备等板块领跌。个股方面,终盘两市778只上涨,212只平盘,1569只下跌,其中杭萧钢构,京投银泰等19只个股涨停,个股最大跌幅5.93%。

    后市研判:周二股市冲高回落,量能萎缩,震荡加剧,2150-2200区间阻力较大,短线仍有震荡整固要求。

    上周市场在60日均线上方震荡整固后再续反弹,本周初再度高位震荡,我们认为受益量能配合,反弹仍有望延续。1)市场企稳基础主要是经济企稳回升态势逐步得到确认,向下风险暂消。尽管11月外贸和信贷结构数据仍有反复,但汇丰PMI初值继续向好,房地产和汽车销售屡超预期,基建加速带动中上游回暖,经济企稳回升态势基本确立并得共识,经济向下风险消除构成做多基础。2)反弹动力之一是政策预期升温。我们此前提到市场越来越认识到经济转型的长期性和艰巨性,更关心长期性根本性问题,十八大之后高层多次强调改革,令市场预期升温;中央经济工作会议提出要以更大的政治勇气和智慧推动下一步改革,强调要深入研究深化改革的顶层设计,明确提出改革总体方案、路线图、时间表,预计将进一步提升市场信心和预期。3)反弹动力之二是场外资金介入。连续两周成交放量,尽管上周有三个交易日缩量整固,但整体量价配合理想;从资金流向看扭转了两个多月的持续外流态势,连续两周大幅净流入,并推高持续低估的权重板块,增量资金入场迹象较明显,这一方面避免了以往存量资金单日放量后缺乏持续性的缺陷,另一方面若为海外资金介入,则突破了国内年底资金面紧张的限制,此外监管层拟疏导IPO堰塞湖问题一定程度上缓解市场对供求关系潜在压力的担忧,我们认为随着行情走强人气回升,对场外资金吸引力增强,量价配合仍可期待。

    短线仍需震荡整固。上证指数不但站稳60日均线,还一举突破半年线和2132点、2145点两个颈线位,行至前一整理箱体上轨上方,由弱转强,上行空间打开,有望再上台阶。但行情预计也不会一帆风顺,短期存在震荡整固要求:首先,连续急涨后有获利回吐压力;第二,上方阻力依然不小,尤其是2200点上方,目前年线位于2220点,其次2242点颈线位阻力较大;第三,均线系统的空头排列进一步改善,60日均线有走平迹象,但半年线和年线仍在下行且距离较远;第四,如果是一定级别的反弹尚缺乏回抽确认,特别是半年线-2132-2145几个技术位。因此短线可能需要类似上周的一定的震荡整固。

    操作策略:待回档适当低吸。