上周五郑棉继续上演高开震荡的运行格局，全天期价直逼20000一线整数关口。具体来看，周五早间郑棉1305合约高开于19910元/吨，全天基本维持震荡调整格局，期价最低回落至19835元/吨，最高上涨至19980元/吨，最终以19870元/吨报收。从主力合约持仓排名前20位会员情况来看，空头连续的减持使得前期积累的持仓优势丧失殆尽。其中，上周五1305合约多头主力持仓54476手减持1077手，空头主力持仓59133手减持2343手。

　　现货方面，周五中国棉花价格指数(CC Index 328)收于19281元/吨，同时周五中国棉花进口指数(FC Index M)收于90.17美分/磅，折滑准税约为15352元/吨，较同级地产棉价差为3929元/吨。纯棉纱C32S普梳均价为25840元/吨；32支纯棉斜纹布报价为6.40元/米，较前周基本不变。

　　收储方面，上周五计划收储231040吨，实际成交92560吨，成交比例40.1%，较前一天增加78280吨。截至上周五2012年度棉花临时收储累计成交5950730吨，新疆累计成交2510920吨，内地累计成交1879740吨，骨干企业共累计成交1560070吨。

　　而抛储方面，上周五储备棉投放数量为78990.17吨，实际成交18053.71吨，成交比例22.86%；当日成交储备棉加权成交价18468元/吨，折328级成交价为19096元/吨（公重），比当日CC Index 328价格比低185元/吨。截止1月25日，累计上市总量717507.19吨，累计成交总量291086.22吨，成交比例40.57%。

　　技术层面来看，郑棉主力1305合约上周强势突破了19800元一线，盘面上动态基本上被多头势力掌控。期价在连续突破了前期的多个关口后直逼20000元一线，在多头占据优势的局面下期价有可能将触碰20000元一线关口。从技术指标上来看，KDJ本周一直延续强势，至下方超卖区域快速回升至超买区域钝化整理，短期强势还将延续。而MACD上多方力量同样表现较强，红柱持续拉升，即使在经过连续的拉升之后依然未有转弱的态势。因此下周郑棉走势或将依旧震荡偏强，但因其处于高位，切勿满目追高。

　　周五郑棉触碰20000元一线关口，盘面上的表现依旧强势。空方因对仓单以及流通棉较少等问题的担忧，其在盘面上显得十分被动。多方因在国储、资金、以及仓单等方面存在优势，后期仍旧存在上涨动力。但截至上周，郑棉连续四周以阳线报收，20000元一线不但有前高压力，同时因指标严重超买郑棉或将存在回落调整的需求。因此前期多单可适当获利离场，19800元上方以震荡操作为主。短期期价虽可能回落调整，但空单暂时建议以观望为主，不可贸然介入。具体的在操作上，美棉上周五多头出现大范围获利了结，这或许将带动周一郑棉前期获利多单获利离场，因此周一郑棉期价预计将出现一定程度的回落调整，前期多单逢高止盈，日内19700至19850元/吨区间内震荡偏弱操作。