周三郑棉高点附近震荡调整，成交情况较周二明显萎缩，多空双方暂时保持观望态势。具体来看，周三早间郑棉1305合约继续高开于20320元/吨，开盘后随即震荡走高，期价最低回落至20310元/吨，最高上涨至20420元/吨，最终以20360元/吨报收。从主力合约持仓排名前20位会员情况来看，空方面对压力连续减持，多头主力则部分获利离场。其中，1305合约多头主力持仓46269手减持5144手，空头主力持仓47097手减持5912手。多空双方主力正逐步由05合约转向09合约上的博弈。

　　现货方面，截止1月30日，中国棉花价格指数(CC Index 328)收于19268元/吨，与前日持平。中国棉花进口指数(FC Index M)收于89.97美分/磅，折滑准税约为15333元/吨，较同级地产棉价差为3935元/吨。纯棉纱C32S普梳均价为25835元/吨；32支纯棉斜纹布报价为6.40元/米。

　　收储方面，1月30日计划收储163320吨，实际成交10230吨，成交比例6.3%，较前一天减少4980吨。截至30日2012年度棉花临时收储累计成交6001260吨，新疆累计成交2514320吨，内地累计成交1926870吨，骨干企业共累计成交1560070吨。

　　而抛储方面，1月30日储备棉投放数量为80254.15吨，实际成交21889.18吨，成交比例27.27%；当日成交储备棉平均等级为3.74，加权成交价18962元/吨，折328级成交价为19267元/吨（公重），比当日CC Index 328价格比低1元/吨。截止1月30日，累计上市总量958019.77吨，累计成交总量350449.62吨，成交比例36.58%。

　　技术层面来看，郑棉主力1305合约虽出现短暂调整，但整体表现依旧强势。期价在前期资金推动下企稳于收储价一线，后期价格可能还将出现新高。从技术指标上来看，KDJ指标回落调整后再度走强，而MACD上多方力量经过短暂的调整后也重新开始发力。这意味着多头依旧看好后市，对盘面的控制还将持续。

　　周三郑棉高位盘整，多空双方均处于观望态势。因国储收储使得现货市场资源紧缺，再加上抛储棉花无法交割的规定，使得可供交割棉花不足的局面短期难以改变。多头主力借机拉动郑棉期价连续走高的动力犹存。而远月09合约因时间跨度较长面临更多不确定风险，09合约主力空头于05合约多头格局类似，因此也不排除05多头在09上对冲风险的可能。因此相对来说，在05合约上多头操作更为稳健。建议空方应主动回避，近期郑棉继续保持多头思路，多单滚动操作，日内震荡区间为20320至20500元/吨。