节前棉花05与09合约纷纷选择大幅回落。前期多单平仓离场带动期价减仓下行，期货合约价格再次回落至20000元下方。具体来看，09合约节前一周开盘于20175元/吨，周中最高上涨至20325元/吨，随后连续大幅回落，最终以最低价19700元/吨报收。持仓上看，主力1309合约与近月1305合约持仓均大幅缩减，截止2月8日收盘，主力1309合约持仓排名前20位会员中，多单减持至32704手，空单减持至64238手，合约持仓的减少反映出棉花炒作力度暂时有所消退。

　　现货方面，节后棉花报价较节前基本维持平稳。截至2月16日，中国棉花价格指数(CC Index 328)收于19273元/吨，较前一交易日小幅上涨2元/吨。中国棉花进口指数(FC Index M)收于90.52美分/磅，折滑准税约为15382元/吨，较同级地产棉价差为3891元/吨(未考虑配额价格)。

　　基本面上，目前现货市场仍沉浸在“年”味之中，多数企业尚未开工，预计正月十五后会陆续恢复正常。同时，2013年首月我国纺服出口迎来开门红 同比增长14.79%。

　　消息面上，据华盛顿2月8日消息，美国农业部公布的2月供需报告显示，美国2012/13年度棉花年末库存预估为450万包，1月预估为480万包，美国2011/12年度棉花年末库存预估为335万包。中国2012/13年度棉花产量预估为3400万包，1月预估为3350万包。中国2011/12年度棉花产量预估维持为3310万包不变。中国2012/13年度棉花年末库存预估为4261万包，中国2011/12年度棉花年末库存预估为3018万包。

　　技术层面来看，虽然节前郑棉下跌主要以多头减持为主，但盘面上郑棉调整势头明显。指标上看，KDJ指标不论在日线还是周线级别上均维持弱势。同时MDCD量能上绿柱继续向下扩大。持仓上多空双方规模均较前期明显减少，短期炒作热情消散。节后短期内郑棉或以调整为主，将逐步回归基本面主导为主。后期主力合约期价或将维持震荡调整态势。

　　郑棉节前冲高回落，前期资金炒作力量借机离场,盘面暂时出现休整迹象。现货企业大多在年后才会陆续开工,因此现货交易将相对平淡。假日期间美棉表现也相对稳定,基本维持在节前高位附近盘整。内外棉价差方面较前期明显缩小，外面对国产棉的冲击减弱，后续重点关注配额的发放情况。节后郑棉因人气还未聚集或将以震荡调整为主，在炒作因素削弱后，暂时将以基本面情况为指引。具体在操作上，建议观望为主,或以19500至19700元/吨区间内震荡操作。