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天然气涨价引爆农资行情 农资涨价未必会导致农民收益压缩

时间:2018-01-05 15:00来源: 中国证券报作者:佚名收藏

  随着气温降低,农资市场进入淡季,但今年的化肥市场却出现了令人咋舌的一幕:氮肥涨、磷肥涨、钾肥涨,就连复合肥也在涨价。

  业内人士分析,天然气涨价或是本轮化肥等农资价格上涨的主要原因,但考虑到农资价格在农业生产成本中所占比例较小,因此对农产品(000061,股吧)价格的提振作用还有待观察,同时,从农民收益构成及主要影响因素来看,农资涨价未必会导致农民收益压缩。

  化肥涨价将推升春耕成本

  金联创化肥分析师李玉博告诉中国证券报记者,目前,国内化肥市场涨价主要是因天然气供应紧张造成开工率大幅下滑,供需出现不平衡,厂家趁机拉涨价格,产业链出现多米诺骨牌效应。例如,尿素价格上涨之后,下游工业需求包括复合肥、人造板行业需求也出现跟进,造成行情的持续上涨。

  据业内人士介绍,此前尿素行业由于景气程度下降,一些厂家主动退出生产,供给已有所收缩,现在在天然气供应紧张的情况下,产量进一步面临挑战,目前行业开工率不足50%。同时,由于市场买涨不买跌心理,下游囤货加剧了供不应求局面。

  金联创统计数据显示,截至12月18日,尿素主产区山东一带小颗粒成交价1860元/吨,较11月中旬涨140元/吨,为近五年高点。

 

  对于这一轮化肥涨价行情,李玉博分析,目前环保倡导的“煤改气”还将持续,且在北方取暖季结束前,国内缺气现象还将延续,将推动化肥价格维持高位。同时,2018年化肥出口关税继续下调,化肥行业迎来新的利好支撑,价格走高料将持续。作为主要农资的化肥价格走高,势必增加农民生产成本,2018年春耕农业成本将明显增加。

  天然气价格方面,据统计,短短一个月时间内,液化天然气价格就翻了一倍,从每吨4000多元涨到10000元附近。生意社分析师指出,经济增长使得天然气供需旺盛局面持续,随着环保督查力度不断加大,推动了天然气需求增长,价格持续上涨。

  机构锚定农产品投资

  “近期,原油、天然气价格持续上涨,我们认为油气涨价有助于推升国内农产品价格,对油脂油料、经济作物价格的当期影响明显;对畜禽及主粮价格当期影响有限,但玉米与油气价格相关性正在增强。”中金公司研究员孙杨、袁霏阳表示,

  孙杨、袁霏阳分析,预期2018年、2019年布伦特原油均价将涨至58-63美元/桶。同时,因国内供需矛盾加剧,液化天然气价格跳升,内蒙时泰、山西易高出厂价单周涨幅分别达42%、41%。从历史数据看,农产品价格与原油价格存在较明显的正相关关系。2000年以来,FAO食品价格指数与原油价格相关系数高达0.91。考虑石油、天然气需求存在一定替代关系,天然气涨价若推动油价上涨,也会间接影响农产品价格。

  从近期农产品期货表现来看,据中国证券报记者统计,最近一个月,文华农产品期货指数累计下跌约0.95%。

  A股相关标的方面,天然气概念股安彩高科(600207,股吧)、佛燃股份、贵州燃气、新天然气等个股近日表现不俗,多只股票出现涨停行情。但整体来看,基础化学板块近一个月以来窄幅震荡,未出现惊艳表现,农业板块整体也无亮点。

  未必会“起风”

  从投资角度看,化肥等成本端的涨价会否催生农产品的涨价行情?

  从油气涨价到农产品价格的传导机制来看,孙杨、袁霏阳解释,油气涨价通过成本端和需求端来共同作用于农产品价格。从成本端看,油气涨价推升化肥、农药、农膜价格及农机使用的燃油动力成本,对种植产业链成本影响在9.2%-18.5%,对畜禽养殖成本影响则低至2%。同时,油气涨价也会影响短保质期、长运输半径的经济作物的运费成本,以蔬果为典型。需求端看,油气涨价可带动部分国际农作物生物燃油需求提升,以甘蔗、玉米、大豆、棕榈油为典型。但因中国农作物生物燃油需求占比极低,这一机制更多体现为国际农产品涨价,进而影响进出口,使得国内外农产品同趋势变动。综合来看,油气涨价有望抬高油脂油料、经济作物及玉米价格。

  不过,从成本到价格的具体传导过程来看,中粮期货(博客,微博)谷物研究员范婧雅分析,化肥、农药价格的猛涨,未必会推升谷物期货盘面价格。

  范婧雅解释,从今年数次调研情况来看,这两者之间并不存在必然的因果联系。作为全国粮食主产区,东北(以黑龙江为主)农户的种植成本主要由以下几个部分构成,即租地成本、种子、化肥、农药(含喷药)、播种和收割以及其他田间管理等,其中所占比例最大的为租地成本。例如,2017年大豆、玉米种植收益的好转很大程度上取决于地租价格的下调。化肥价格所占比例很低,其价格变动对于种植成本的变化影响有限。

  从相关期货品种来看,其价格形成机制决定了,农资涨价对农产品期货带来的影响仅是作用有限的参考因素之一。“从盘面价格角度而言,国内水稻系期货活跃程度偏低;大豆期货反映的是国产大豆情况;豆粕期货主要反映美豆价格走势;玉米期货反映国产玉米情况。影响盘面价格的因素很多,包含短期内现货供需状况,资金炒作情绪等,绝不是仅仅凭一项简单的农户种植效益就能衡量,即便出现波动也是多种因素博弈的结果,只盯住化肥价格上涨未免有所偏颇。”范婧雅说。

  尤值得注意的是,分析人士指出,农资涨价必然压缩农民收益的说法更加缺乏依据。

  范婧雅表示,农民种植收益则主要由两部分构成,即期卖粮收益加上各种补贴的总和。而这两项均与国家对于不同品种粮食的政策密切相关。种植总收益减去总成本即种植收益,不同品种之间的差异非常明显。

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