节前生活用纸市场交投平稳,节后产销有望进一步恢复本周生活用纸市场走势平稳,除山东部分厂商提价100元/吨外,其他地区无太大调整,同时浆价基本稳定。受市场需求尚未完全恢复影响,纸厂装Z开工仍未满负荷运作,部分纸厂已陆续公布休假时间,期间纸品供货量将有所减少,或将减轻市场供应压力。我们认为,“双节”期间需求的集中释放和库存消化有利于节后生活用纸市场产销的进一步恢复。继续给予生活用纸行业“买入”评级,H股推荐恒安国际、维达国际,A股推荐中顺洁柔。
    房地产交易量旺季逐渐回升,家具市场有望从中受益9月第三周,已公布数据的33个城市的房地产交易量周环比和同比均有所回升,一线城市的表现整体好于二、三线城市,华南领先其它地区,“金九银十”的旺季效应逐渐显现,家具行业有望从中受益。而定制家具行业由于主要面对结婚装修的人群,个性化定制符合年轻人消费品位,表现将好于整体家具行业。给予定制衣柜行业唯一标的索菲亚“买入”评级。
    溶解浆产品价格连续下跌,下游纺织需求持续不振本周溶解浆相关产品价格继续下跌,各主要木溶解浆生产线正常开机生产,市场反映下游采购意向尚可,销售情况一般。同时棉浆粕、皮棉价格继续低位徘徊,下游纺织需求不振的情况尚未明显扭转。鉴于溶解浆题材投资时机尚未来临,我们对相关上市公司暂不予推荐。
    包装行业下游需求分化,重点关注内需消费品种最新的行业数据显示,包装行业的下游市场销量增速有所放缓,其中以食品饮料和日用化妆品类内需消费品的增长最为稳定。综合考虑公司经营管理的稳定性,我们依次推荐永新股份、合兴包装和通产丽星。
    风险提示:经济增速超预期下滑,木浆与包装原料超预期上涨.