当前市场走势分化，概念板块的高估值与市场对其高增长的预期相关，而部分产能过剩、量价未有显著恢复的周期性行业难以获得市场更高估值溢价，多以估值阶段性修复的反弹为主，市场风格转换仍将是一个过程。

　　经济的弱势格局下，小盘股以及周期性行业的估值提升均缺乏更强的基本面支撑，即使在风格被动切换下，周期性行业也难有持续性较强的估值修复行情。因此，从市场在行情分化以及估值矛盾下，行业的选择更为重要，在此过程中兼顾估值与成长，以及因行业景气度恢复而安全边际相对较高的行业等为主。

　　六月行业配置主线，首先，行业景气延续的设备制造业(机械)，重点关注铁路、航空、通信等为主的专用设备类，以及公用事业行业;其次，房地产中下游产业链，美国房地产市场持续恢复、国内房屋销售保持较高增速，房地产中下游行业直接受益，同样行业景气恢复明显的重点行业，如家具、轻工制造、装饰等行业;此外，金融服务、纺织服装等估值合理、安全边际较高的行业值得关注。(东北证券[2.36% 资金 研报]研究所)